*经济工作会议12月18日至21日在北京举行，会议公告显示，中国2016年的五个主要任务包括：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。而在宏观经济的调控下，2016年聚乙烯塑料管帽8573 931行业具有五大看点：煤制PE相比油制PE利润优势削减、PE产能扩增寻求新方向、石化库存维持低位、现货波动性降低、新兴产业带动PE需求。

 

    一.2016年煤制PE相比油制的利润优势持续削减

 

从聚乙烯塑料管帽8573 931行业的利润来看，煤制聚乙烯相比油制的利润优势持续削减。2015年11月之前，油制PE的利润均不高于煤制PE的利润，而11月油制PE的利润为煤制PE利润的1.1倍，且12月升至1.2倍。从趋势上看，油制PE与煤制PE利润的比值有持续上升之势，煤制PE的利润优势不断削弱。而对于2016年，美国已取消原油40年的出口禁令，OPEC各产油国无减产之意，原油供应面的压力不减，IMF在11月份将2016年经济增长率向下修正至3.6%，经济增长依然脆弱，能源的需求前景并不乐观。受供需面的压制，2016年原油上方的压力依旧较为明显，原油偏弱震荡的概率较大，而煤炭长期位于低位震荡，十三五规划中限制煤炭的产能扩增，或支撑煤炭的平稳运行，随着zui严环保法的实施，煤制PE成本有增加之势，油制PE利润与煤制PE的比值或持续上升。

 

    2014年为煤化工项目推进的高峰期，主要归因于煤制PE相比油制PE的利润优势较为明显，2015年煤制PE的利润逐渐与油制PE的利润逐渐持平，2016年若油价持续低位运行，煤制PE的利润优势将持续削弱，这将对煤化工项目投产的积极性有一定的打压。煤制烯烃装置的投资比重占到了整个项目投资的40%，前期的财务成本较高，银行放贷对行业的利润水平要求较高，前期的资金能否到位将会影响项目的进展。

 

    二.2016年PE产能扩增寻求新方向

 

    煤制PE相比油制PE的利润削弱，将会对煤制PE产能扩增速度进行打压。而供给侧改革，将同步抑制聚乙烯通用料产能扩增速度。2016年产能扩增计划中多为煤化工项目，十三五规划明确提出，将提高煤炭能效，以控制煤炭行业的产量，缓解供求矛盾。目前煤制烯烃项目仍然面临高能耗、耗水量大以及污染物排放超标等问题，不属于高新清洁煤化工项目，随着十三五规划政策面的逐渐落地，或将抑制聚乙烯通用料塑料管帽8573 931产能扩增速度。

 

从2012年起，PE产能扩增率呈现逐年下降之势。2015年PE产能仅增加60万吨，产能扩增率在4.1%。2015年11月10日起，中共*多次提及供给侧改革，供给侧改革政策提倡进行有效投资，根据市场需求制定产能计划，避免同质化严重，而目前PE产能扩增的项目多以生产通用料为主，目前通用料的竞争较为激烈，而料的市场多依赖进口料，国内企业的产能扩增可以集中在下游需求存在缺口的，附加值较高的产品，企业市场竞争力才能较强。2015年12月份神华神木LDPE装置正式投产，该装置为*套煤制LDPE装置，规避了较为集中的煤制LLDPE和HDPE的产品方向，为企业产能扩增寻求新方向开了先河，2016年企业的产能扩增仍需寻找新的利润增长点。

 

    三.2016年PE石化库存维持低位

 

    企业寻求新的产能扩增方向，聚乙烯产能扩增速度放缓，而从石化的库存来看，石化库存维持低位将成常态。从单个品种看，2011-2015年，LDPE库存呈现逐渐下降趋势；LLDPE库存先升后降，在2014年库存水平zui高；HDPE库存整体趋势趋于降低，但HDPE总类较多，2014年与2015年库存量变化不大。2015年某生产企业PE的库存为2011年以来的zui低水平,2015年PE从5月份起震荡下行为主，生产企业为规避风险，多积极降低库存。

 

    2016年中国经济任务之一是去库存，经济的基本面仍未出现明显改善，PE行业难以独善其身，PE产品难以出现较大的涨幅，中国PE行业同样面临去库存的压力，石化的库存维持低位或为常态。