北京时间2011年3月11日，日本本州东海岸附近海域发生9级地震，震后造成的巨大海啸袭击了日本东部沿海地区，包括宫城、福岛、岩手、枥木及茨城县。此次地震和海啸已造成巨大人员伤亡和财产损失，震区以及地震波及地带各行业生产已受到沉重打击，大量工厂被迫停工。但目前尚无工程机械企业公告停产。

针对本次日本地震对中国工程机械行业的影响，我们有以下几点点评：
1.对液压件供给的影响：日本液压件主要由川崎生产，其液压件生产基地离地震重灾区较远，影响小，故国内挖掘机生产的液压件供给将保持稳定；2.对发动机供给的影响：五十铃的发动机产能或受损，影响国内厂商的挖掘机生产。康明斯发动机主要在日本以外生产，不受本次地震影响；3.对国内、整车市场的影响：小松在日本本土的工程机械整车、零部件和发动机产能被削弱，其在中国生产的工程机械产品将反销日本，中国主机厂或面临更大的国内、市场空间；4.对中国工程机械出口的影响：中国混凝土泵车和起重机因性价比较高，对日本的出口量有望增长，而国产挖掘机、推土机、装载机等其他机械因排放要求达不到日本的标准，难以出口日本。

总体来看，我们认为，本次日本地震对中国工程机械存在一定影响，发动机供给可能下降，但考虑到现有的零部件库存，预计国内主机厂在短期内可以维持正常生产。各挖掘机主机厂中，柳工[40.81
1.06%]由于使用康明斯发动机，其生产不受影响，并可能因其他主机厂产能受限而受益。

风险提示：由于工程机械产品产业链长，难以掌握全产业链供应商的受损情况。