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机床行业:产品需求增长 业绩出现拐点

2010年03月11日 09:18中国机床商务网点击:2483

摘要:我国制造业固定资产投资维持高位将带动机床产品需求的增长,机床行业下游需求中汽车和工程机械占到50%以上,处于行业产销旺盛。机床行业新景气周期来临。

  国内PMI连续12个月保持在50以上的扩张区,虽然2月份有所下滑,但我们认为只是短期调整,行业宏观环境仍然处于持续改善中。同时我们看到,通用设备、专用设备、交运设备和电气机械制造业固定资产投资仍然保持了30%以上的增长,制造业固定资产投资维持高位将带动机床产品需求的增长。

  机床行业下游需求中汽车和工程机械占到50%以上,我们看到09年汽车行业月度产量迭出新高,同时产品销量创历史纪录,工程机械主要子行业压实机械、起重机械、挖掘铲土运输机械和混凝土机械月度产量09年也都处于历史高位,机床行业下游需求行业产销旺盛,我们认为2010年多数企业将有进一步扩大资本开支计划以满足下游消费需求。

  由于金融危机冲击,金属切削机床月度产量和数控金属切削机床月度产量经过08年下半年和09年上半年的大幅下滑后,09年下半年行业产量逐步恢复增长,且增速逐步加快,其中数控金属切削机床月度产量创历史新高,相关机床制造企业对下游需求复苏信心大幅提升。

  从日本锻压机械月度出口订单可以看到,锻压机械外需订单大幅增长,而日本出口订单主要客户为中国企业,中国国内制造业复苏明显。而从日本机床月度订单也可以看到,中国机床产品需求大幅增长,欧美地区需求也逐步企稳恢复,全球制造业逐步复苏,其中中国复苏步伐快于欧美发达国家。

  考虑未来行业成长性以及相关龙头公司产品结构调整盈利能力增强,结合国际相关行业上市公司估值比较,我们认为行业2010年合理PE在25-30倍之间,目前行业估值水平具有吸引力,我们维持行业"增持"评级,重点可以关注昆明机床、秦川发展和沈阳机床。(文章来源:中财网)
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