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机床等机械行业主题投资盛行

2010年01月25日 08:54中国机床商务网点击:2532

摘要:机械行业销量普遍回升,出口表现更优,企业利润和现金流继续向好。全球机床需求回升,中国市场领先。在宏观调控的预期下机械行业估值面临压力,主题投资盛行。

  收紧信贷对市场的冲击大于实体经济,12月机械行业销量普遍回升,出口表现更优,企业利润和现金流继续向好。在宏观调控的预期下机械行业估值面临压力,我们认为大盘蓝筹股估值偏低,机械行业投资机会将围绕年报展开。

  收紧信贷的流动性压力下,主题投资盛行,大盘蓝筹股估值偏低。股指期货推出的预期下,未来一个月投资风格可能发生切换。经济复苏和通膨压力不大的前提下,机械行业投资机会将可能来自于两个方面:出口复苏和年报业绩。

  盘点2009年:城镇化建设拉动工程机械需求。2009年除了装载机和叉车负增长以外,挖掘机、汽车起重机和混凝土机械销量增长20%以上,远超预期。2009年的超预期来自于铁路、地铁及城镇化建设投资增长,新开工项目的第二年通常是贷款需求最大的一年,我们认为政府的宏观调控将是温和局部性的,对工程机械冲击有限。12月工程机械出口环比反弹50%左右。

  日本工程机械的月度销售额持续走高,韩国相对平淡。虽然1-11月日本工程机械出口金额下降约64%,出口占比由2008年的70%下降到59%,但是过去六个月环比回升的速度为14%左右。Caterpillar11月全球销量降幅连续两个月收窄,其中北美、欧盟没有继续恶化,回升明显的是亚太和拉美市场。

  全球机床需求回升,中国市场领先。09年11月我国金属切削机床产量同比增长33.3%,环比增长10%,预计全年与08年持平。德国、美国制造业订单回升缓慢,日本机床月度出口订单大幅反弹。1-11月日本金属切削机床订单中,来自中国的订单降幅最小。另外12月日本锻压机械来自中国的订单同比增长9.5倍,来自印度的订单增长3.8倍,来自韩国和台湾的订单增长11倍。

  铁路机车货车产量大幅增长。铁路货物周转量快速回升;11月生产机车245辆,同比大涨150%,环比增长50%;货车产量在经过上半年的低谷后11月产量同比增长60%,环比增长32%。

  09年12月集装箱出口数量16个月以来首次由负转正。
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