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南方泵业上半年点评:不锈钢泵保持高增长

2014年09月01日 10:22中国机床商务网点击:4338

  【中国机床商务网 机床上下游】南方业系全国最早研发并规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵企业,是目前国内不锈钢冲压焊接离心泵领域产销量最大的专业生产厂家。如今南方泵业已步入高速发展的轨道,在“打造中国泵业强企和世界泵业知名品牌”的康庄大路上迈出了跨越性的一步。
  
  一、事件概述
  
  公司于8月18日晚间发布14年中报:实现收入6.63亿,同比增21.8%;归属于上市公司股东的净利润8202万,同比增长31.7%;扣非后净利润同比增速为27%;实现每股收益为0.31元,符合预期。我们继续看好公司渠道建设产品链完善全方位出击成就国内泵行业龙头,预计14-16年EPS为0.78元、1.00元、1.26元,维持“强烈推荐”投资评级。
  
  二、分析与判断
  
  营销促进收入增长,毛利率稳中有升
  
  公司继续加大力度进行市场推广,产品应用领域不断拓展,上半年收入稳定增长,净利润实现更快速度增长,主要是产品结构的优化,高附加值值产品占比提高。
  
  目前公司已经拥有营销网点70多个,遍布全国一线、二线城市,市场占有率进一步提高。受益于“二次供水”、污水处理等投入加大,CDL系列销售达到3.5个亿,同比增速超过24%。公司产品毛利率普遍稳重有升,不锈钢泵毛利率仍在40%左右,TD系列管道泵毛利率大幅提高6.8个百分点。
  
  产品线延伸打造未来增长点
  
  公司通过收购长河进入水利泵,预计全年将实现收入过亿,增长50%。新厂房预计将于年底完工,解决产能瓶颈,达产后将有3-5亿产值。在手订单充足,将迎来快速增长期。与日本鹤见研发污水泵进展顺利,已有部分产品推向市场并实现销售,切入污水泵300亿需求规模子行业。针对北方供暖工程的管道泵已经打开市场,今年仍将保持快速增长上半年同比增长接近40%,毛利率也大幅提高。
  
  牵手业内领先公司布局净水及海水淡化业务
  
  与霍尼韦尔签署战略合作协议,双方成立杭州霍尼韦尔流体技术有限公司,合作进入净水领域,致力为市政、民用、商用市场等推出净水、供水解决方案。报告期内公司与安讯能签署《战略合作协议》,西班牙安讯能作为全球水务专业公司,未来将优先采购公司的设备,双方形成无排他性合作,进一步推广公司海水淡化泵。
  
  三、股价催化剂及风险提示
  
  风险提示:(1)原材料不锈钢价格波动;(2)节能补贴政策执行不到位。
  
  四、盈利预测与投资建议
  
  公司不锈钢泵继续保持稳定增长,长河产能建设和鹤见污水泵研发进展顺利。
  
  依托销售渠道布局先发优势,看好在做稳不锈钢泵现金牛前提下产品线不断完善。
  
  我们预计14-16年EPS为0.78元、1.00元、1.26元,维持“强烈推荐”投资评级。
  
(来源:中国泵阀商务网)

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