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海天精工近年营收下滑 募资半数还贷

2014年05月11日 09:43中国机床商务网点击:5008

  导读:宁波海天精工股份有限公司(下称“海天精工”)的招股书于近日披露。值得注意的是,海天精工近三年的营业收入呈阶梯式下滑态势,而净利润也同样不乐观。其买方信贷的销售模式和较低的存货周转率为公司的未来经营带来了诸多不确定性。
  
  营业收入、毛利润连降三年
  
  公开资料显示,海天精工前身为宁波海天精工机械有限公司,于2001年投资建设,2012年整体变更为股份有限公司。其本次IPO拟募集资金4.1亿元,值得注意的是,其中有2亿元将用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。
  
  另外,海天精工近三年营业收入为10.79亿元、9.8亿元和8.82亿元。几乎每年下降一个亿,而净利润同样呈现下滑态势,分别为4195万元、9129万元跟3563万元(2011年因高管增资引起股份支付产生1.19亿元管理费用)。对此,公司解释为,自2012年以来受到国内外经济形势影响,机床工具行业面临的形势严峻,导致报告期内净利润水平持续降低。
  
  与此同时,其毛利率同样在连续下滑。数据显示,海天精工最近三年间的主营业务毛利率分别为34.97%、32.25%与24.58%。对于毛利率下降的主因,公司指出,一是因为持续的产能扩张,人工支出等费用上涨,产品的单位成本上升;二是产品结构调整所致。
  
  销售模式存隐忧
  
  除了上述问题,海天精工买方信贷的销售模式也不得不让人注意。
  
  数据显示,近三年海天精工的买方信贷模式实现营业收入占比均超过50%。据招股书显示,2013年末有三家贷款客户逾期还款且经营不善,存在影响持续经营能力的情况,客户偿债能力存在不确定性,最终公司全额计提风险准备。
  
  据《第一财经日报》引述业内人士的分析指出,虽然这种模式在很多制造业类公司中都存在,但依旧存忧。大量对外担保在下游产业出现问题时会给公司经营带来很大的风险。另,有上市公司人士称,如果下游企业生存现状好,买方信贷模式的确可以带来公司的快速增长,但是一旦下游企业出现经营困境,则很容易滋生大量的坏账,给公司未来经营带来诸多不确定性。
  
  存货周转率低
  
  记者在查阅招股书时发现,海天精工的存货周转率较低,其2011年-2013年的公司存货周转天数分别为290天/次、338天/次和326天/次。
  
  有计师指出,存货周转天数是指企业从取得存货开始,至消耗、销售为止所经历的天数。一般来讲,存货周转天数越少,周转次数越多,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金、应收账款等的速度越快。
  
  对此,海天精工表示,这是由于公司主要产品属于高端数控机床,生产周期较长;第二,公司以安调结束作为收入确认时点,安装调试周期较长,一般为1-3个月;第三,公司不断丰富产品系列,新产品开发周期长,一定程度上影响总体存货的周转速度。
(来源:中国经济网)

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