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我国钢材需求量稳步增长行业景气开始显现

2009年12月14日 11:54中国机床商务网点击:3420

  分析师发布报告指出,我国钢材(3827,-33.00,-0.85%)需求量稳步增长,产能利用率进一步提高,行业景气开始显现。同时,目前钢铁股估值整体偏低,故调高行业投资评级,从“谨慎推荐”至“推荐”。

  分析师指出,我国钢材需求量稳定增长,这从国内钢产量保持在高水平得到证实。10月份我国钢材产量再创新高,日产量达到201.5万吨,相当于超过7.3亿吨的年产水平;粗钢、生铁、铁原矿产量虽未再创纪录,但仍属于高水平。有迹象显示国内钢厂11月的订单饱满,因此分析师预计国内11月及12月钢产量都将会保持在5000万吨的高水平之上,钢材年产水平还会保持在7亿吨以上,这将继续带动钢铁冶炼原料(如生铁、废钢、废钢替代品等)的价格。

  从供给角度来看,钢铁行业固定资产投资增速始终徘徊在较低水平,1-10月累计的行业固定资产投资增速保持在5%之下,远低于2007、2008年水平,但略高于2006年。而产能利用率在进入6月以后就居高不下,至今年10月份已连续4个月维持在90%以上。通常产能利用率在85%为正常,超过90%,则认为市场需求旺盛。因此,分析师认为受下游需求旺盛,钢材供大于求的状况已被扭转,同时部分产品已出现供不应求状况,如马口铁等,因而行业开始进入景气时期。

  分析师表示,钢铁行业盈利前景乐观,估值具备吸引力。目前钢铁板块PB估值为2.32倍(不含拟重组公司),整体落后于市场,估值优势明显。从宝钢的PB估值走势来看,其股价在1倍PB的估值区间徘徊了近3个月;进入5月后,在穿过1.5倍PB后,其估值开始向高位回升,目前其PB仍在2倍以下,属安全区域。

  从吨钢市值来看,钢铁上市公司的平均吨钢市值不足3000元/吨,整体低于重置成本。仍以宝钢为例,公司吨钢市值最高曾超过10000元/吨,新投资的湛江钢铁基地,吨钢投资成本达到7000元/吨,而公司目前的吨钢市值仅为6400元/吨。按全社会平均吨钢重置成本5000元计算,钢铁股的市值平均低于重置成本37%。因此,钢铁股具备估值吸引力,调高行业投资评级从“谨慎推荐”至“推荐”。
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